西方经济学学习笔记 货币政策

(一) 货币的含义

货币是指国家通过中央银行调节货币供给量从而影响利息率的变动来影响总需求。
宏观货币政策的目的是在萧条时扩大货币供给量，以降低利息率，刺激总需求，在膨胀时缩小货币供给量，以提高利息率抑制总需求。

(二)西方银行体系的构成

中央银行是政府机关，其主要职责：第一，作为商业银行的银行接受商业银行的存款，向商业银行发放货款；第二，垄断发行一个国家的货币；第三，配合政府的其他部门对宏观经济进行调控。
商业银行是专门从事货币借贷关系的企业，它主要是通过存货款活动获取利润。

(三)中央银行与商业银行之间的制度规定

法定准备金制度
法定准备金制度是指商业银行吸收的存款总额必须按一定的比例以现金的方式保留起来，以作为储户提取存款的准备金。准备金占存款总额的比例就是准备率。
再贴现制度
再贴现制度是指商业银行可以将持有的中央银行认为合格的债券向中央银行实行再贴现或进行抵押贷款。
中央银行对商业银行信贷业务的监管
中央银行可以规定商业银行所经营的信贷业务的各种条件，以便控制商业银行的业务范围和规模。

(四)货币政策及其手段

宏观货币政策的目的是在萧条时扩大货币供给量，以降低利息率，刺激总需求，在膨胀时缩小货币供给量，以提高利息率抑制总需求，主要运用的政策工具有：
1．公开市场业务
公开市场业务是中央银行在金融市场上买进或卖出政府债券，以调节货币供给量，具体做法是：
⑴在萧条时，中央银行买进债券把货币投入市场，这样，一方面出售债券的厂商或居民户取得货币后，存入银行、银行存款增加使市场上货币供给量增加从而利息率下降总需求扩大。同时，中央银行买进债券会造成债券价格上升，利率下降。
⑵在通货膨胀时期，中央银行卖出政府债券，使货币回笼，从而产生与上述相交的结果。
2．贴现率政策
贴现率是商业银行向中央银行借款时的利息率，贴现率政策是指中央银行变动贴现率以调节货币供给量与利息率，具体做法是：
在萧条时，中央银行降低贴现率（包括放宽贴现条件）这样商业银行就向中央银行增加借款，以增加商业银行的准备金，扩大放款，并通过银行创造货币的作用增加货币供给量，降低利息率。
在通货膨胀时期，中央银行提高贴现率（包括紧缩贴现条件），这样商业银行的准备金减少，利息率上升。
3．变更法定准备金（率）
商业银行创造信用的过程：
设法定准备金（率）为20%，最初存款为100万，则，可用下表来说明商业银行创造信用的创造货币的全过程。

设R为最初存款，D为存款总额，rd表示法定准备率，O<rd<1，n表示银行级数，则，存款总额D为：
   
由此可以看出，银行体系所能创造出来的货币与法定的准备率成反比与最初存款成比。
所以，在萧条时，降低法定准备金率使银行能创造出更多的货币，从而增加货币供给量，降低利息率。在膨胀时，提高法定准备率，使银行减少所能创造出的货币，从而减少货币供给量，提高利息率。
4．中央银行的其他调控手段：
第一，通义上的劝告，即中央银行对商业银行在存款，贷款等方面应采取的措施给予指导和告诫以取得商业银行的配合。
第二，局部控制。势头规定即规定购买有价证券必须付出与"垫头"如规定"垫头"为60%，则买进证券时必须拿出60%的现款，在萧条时降低垫头规定，反之则相反。
第三，利息率上限，控制商业银行对定期存款所支付的最高利息率。
第四，控制分期付款条件，这一措施的目的是调节信贷，在消费信贷和其它用处之间的分配，并鼓励和限制消费。
第五，控制抵押贷款条件等。

(五)货币政策效应的局限性

（1）由于灵活偏好规律，利息率的下降有一个最低限度，低于这一限度，货币供给量无论如何增加也不会降低利息率，因此，货币政策的作用是有限的。
（2）任何财政政策都有"时滞"效应，在短期内很难见效。
（3）货币政策作用的大小还受许多因素的影响，例如，在萧条时期，尽管中央银行采取了鼓励货款的政策，但因商业银行不愿意承担风险，增加货币供给的政策难以奏效，相反，在通胀时，尽管中央银行采取了限制货款的政策，但因利息率偏高，商业银行仍愿意多放款，无法减少货币的供给量。
公开市场业务也往往由于公众的不配合而失败（如：萧条时，公众不一定卖债券，膨胀时，公众不一定买债券）。
此外，企业的活动，国际金融市场的变动，政治因素的影响，都会影响货币政策的效果。